并非押注板块或追踪热点，而是根据业绩自下而上选股，汇谷投资管理的天弓2号和3号今年以来收益率均超40%

　　来源：《投资时报》 2015-03-20 15:19

　　文｜《投资时报》记者 郑宝旭

　　条条大路通罗马。无论选择何种投资风格，只要操作得当，都有可能孕育出优秀的投资经理。

　　2015年以来，汇谷投资管理的天弓2号和3号两只产品，分别取得了41%和43%的收益率。

　　公开信息显示，天弓2号成立于2012年9月，天弓3号成立于2013年6月。今年初，净值分别为1.215元、1.067元。从净值走势图可以看出，在今年以前两只产品的净值只是缓慢上升，而在进入2015年后，净值突飞猛进。

　　“设定好符合自己风格的投资策略，然后就是最难的也是最简单的—坚持。”汇谷投资管理团队向《投资时报》记者总结了多年的投资经验。

　　只关注白马股

　　汇谷投资成立于2012年7月，研究员团队6人，公司的核心投研人员均来自广发证券，证券从业年限都超过12年。

　　汇谷投资的风格是选择价值成长型品种，追求中长期的投资收益，选股侧重自下而上，选股时并非押注板块或追踪热点，仅是简单地挖掘个股业绩。

　　产品净值增长就是依靠自下而上的选股而来，持仓的股票各个行业的都有，比如医药、网络、传统行业等都是“白马股”。选股主要根据业绩，没有明显偏向大盘股或小盘股。

　　今年以来，天弓2号、天弓3号的净值在短时间内上升较快，与前期净值表现差别很大。实际上，产品持仓比较稳定，并没有出现大的风格变化以及换股的动作，净值增长较快是由于持仓股票的业绩都比较优良，目前正是年报披露的时期，产品持仓的股票中多数业绩都符合预期，因此近期有较大涨幅，而且许多股票的价格已经达到预期价位，他们正在进行减仓操作，当前仓位仅有60%~70%。

　　通过财务数据选股

　　据《投资时报》记者了解，天弓2号、3号在选择公司时，首先看的是ROE（净资产收益率），每年在年报公布后，通过Wind资讯统计大量数据，再筛选其他关键指标，最后入围的股票大约有20~30只，接下来通过季报、半年报表现再追踪上述公司。

　　这两只产品的操作频率较低，一年下来换手率大概在10倍左右。换股的原因主要有三个：一是公司业绩不及预期或基本面发生变化；二是公司股票达到目标价但基本面没有超预期变化；三是有业绩更具确定性的公司出现。其中第一种情况最常见。

　　通过对公司的追踪，发现一个特点：真正的好公司，业绩增长会呈现一个惯性，会持续地成长，所以并不在乎公司的市场地位，不一定需要它是行业龙头，一切都靠数据说话。由于立足于基本面，股票短期内的波动并不会特意去关注，也没有设定强制止损线。

　　对后市持谨慎态度

　　对于股市未来的表现，汇谷投资投研团队持谨慎态度，认为现在投资情绪比较火热，许多公司股价开始快速上涨，已经偏离了基本面。创业板的估值已经偏高，注册制的实施长期来说对创业板的冲击比较大。短期来看，市场投资气氛旺盛，估计还会再涨一些。

　　另外，经过研究员分析，虽然市场短期内还有投资氛围，但是只要股票达到了目标价位，他们还是会进行减仓，不赚市场气氛的钱，那不是他们的投资风格。

　　2014年底股指暴涨，但是产品净值却没有怎么涨，投资人很不解，也有一些人开始退出。不过，最后他们还是坚持了下来，并没有换仓去追逐热点。“如果当时我们没有坚持，现在的表现肯定不会这么好，之所以坚持，是因为以前就犯过类似的错误，曾经的失败教训造就了如今的坚持。”（完）

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